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华尔街对经济衰退的担忧正在迅速消退，美联储利率“三连降”、收益率曲线恢复正常以及似乎预示全球经济增长触底反弹的经济数据已经重新激发了投资者的信心。

不过，德银证券（Deutsche Bank Securities）首席经济学家托斯滕·斯洛克在周四给客户的报告中警告，出于多种原因，投资者仍应将当前的美国经济环境视为“周期晚期（late cycle）”，并对此采取相应的行动。

斯洛克表示：“我并没有预言我们即将陷入衰退，但是经济周期的衰老具有某些特质。”他说，某些特定问题会突然出现，例如劳动力市场趋紧，这增加了雇主的成本，并限制了消费者推动经济增长的程度。

他说：“这并不是说经济即将大幅放缓，但相对于上行而言，下行风险更大。”以下是十项指标，表明美国可能即将结束当前的经济扩张：

（1）临时工人员编制的增长以大萧条以来最快的速度下降；（2）银行向消费者贷款的意愿正在减少，并接近于零；（3）消费贷款的拖欠率正在上升；（4）消费者购买大型家庭用品的意愿降低；（5）消费者对今天比对未来更乐观；（6）大企业联合会消费者信心指数与密歇根大学消费者信心调查之间的差距正在拉大；（7）企业信心与消费者信心之间的差异达到了历史最高水平；（8）企业利润占国内生产总值的比重在2015年达到最高峰；（9）美联储高级贷款官员调查显示，企业的信贷条件正在收紧；（10）最后，“未偿还的BBB级债券（投资级债券中评级最低的债券）的存量和份额比以往任何时候都要大，这表明信贷息差应该更大，但中央银行持续印钞继续将息差收紧。”斯洛克写道： “从这个意义上说，中央银行已经接管了信贷市场的定价。”

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