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亚通集团有限公司（AXIATA，6888，贸易服务组）与数码网有限公司（DIGI，6947，基建公司组）昨日宣布洽谈大规模并购计划后，今早恢复交易时，带动股价走高，不仅跻身十大上升股，还支撑了大马交易所的富时隆综合指数。

午休时，亚通集团涨56仙，至4.60令吉，共2138万3200股转手。数码网则升42仙，至4.94令吉，成交量为2345万3400股。

数码网昨日指出，其最大股东挪威电信公司（Telenor Group）和亚通集团将通过一家新的合并公司（MergedCo）进行合并，挪威电信公司将持有多数股权。

根据股权价值，挪威电信公司预计将持MergedCo的56.5%，而亚通集团将持43.5%，但双方承认这只是初步洽定，还会进行调整和精密审核。目前未能确定这些洽商是否会促成双方达成任何交易协议。

联昌国际投资银行研究行把亚通的评级上修至‘增持’，目标价调高至4.80令吉（之前为4.40令吉），并指亚通集团与挪威电信公司可能在今年第3季签约合并亚洲业务。

券商表示，潜在的成本协同效应估计为150亿至200亿令吉。

“亚通集团/挪威电信公司预计MergedCo将实现150亿至200亿令吉的成本协同效应，主要来自：a）Digi-Celcom的网络/资讯科技（IT）系统集成、b）采购（更大规模导致更低价格）、c）电讯塔的营运效率、d）总部整合，以及e）降低批发成本（协调漫游费率）。”

“我们看到的其他好处是：i）更强大的MergedCo资产负债表、ii）可利用挪威电信公司强大的执行和技术专业知识，以及iii）更快脱售被动资产（即towerco的IPO）。”

“我们把评级从‘守住’上修至‘增持’，目标价上调9%至4.80令吉。”

另一方面：联昌投银研究行维持对数码网的持有评级，目标价格介于4.40令吉至4.95令吉，这是基于现金流量折现的公允价值（4.42令吉）以及Digi-Celcom合并的协同效应。

MergedCo将包括Digi-Celcom（马来西亚）、XL（印度尼西亚）、DTAC（泰国）、Telenor巴基斯坦和缅甸、Ncell（尼泊尔）、Smart（柬埔寨）、Dialog（斯里兰卡）和电讯塔资产。

该计划是在2019年第3季度签署具有约束力的协议，但不确定签署将在此阶段进行。

 

Digi-Celcom将成为拟议合并中最大的马来西亚移动营运商。

联昌国际投银研究行表示，数码网计划通过股票互换收购Celcom。此后，亚通集团和挪威电信公司将把它们在Digi-Celcom的股份注入MergedCo。

“根据我们的理解，该计划将保持数码网的上市地位，这表明MergedCo将寻求相关监管机构的强制性全面收购（MGO）豁免。”

它表示：“合并后，DigiCelcom将成为马来西亚最大的移动营运商，2018年估计的形式收入市场份额为54％，超过明讯有限公司（MAXI，6012，贸易服务组）的34％。”

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