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达证券维持对媒体领域的”减持”评级，因为所研究的媒体公司，包括ASTRO（ASTRO，6399，电讯与媒体）、星报媒体（STAR，6084，电讯与媒体）及首要媒体（MEDIA，4502，电讯与媒体）将继续在媒体消费的结构性转变中苦苦挣扎。

达证券发布报告指出，传统广告支出（adex）在2020年将保持疲软，因为仍然没有出现在2019年触底的迹象。

“有鉴于此，我们继续预见星报媒体和首要媒体等公司的下行风险，因为仍严重依赖传统的广告支出，即占收入的约三分之二，主要来自印刷（星报媒体和首要媒体）及电视（首要媒体）。”

另外，ASTRO应该不太容易受到广告支出的困扰，因为传统广告支出仅占收入的12至13%，而大部分的收入是来自收费电视服务的签订。

该研究机构还预计，由于Netflix、iflix和dimsum等串流媒体服务的大量涌现，以及盗版内容猖獗，付费电视市场仍将面临挑战。

“话虽如此，我们相信ASTRO在未来几年应该会继续在大马家庭中占有很大份额，得益于在创造本土内容的利基地位，使其具有竞争优势。”

达证券表示，为了缓解营收压力，仍依赖传统广告支出的媒体公司，将更倾向于进行并购，因为新公司开始迎接数字时代可能需要时间来扩大规模，并为净利作出有意义的贡献。

该机构也不排除该行业进一步的成本合理化和脱售活动，以保障中短期业务的可持续性。

至于脱售资产，该机构认为，尽管网络新闻兴起，但星报媒体和首要媒体等公司不会考虑出售传统和印刷业务。

“在线新闻在传统和数字平台上都有很强的影响力，可为客户提供更强的价值主张，而且印刷的内容会更容易令人信任。

达证券给予ASTRO”买入”评级，目标价1.80令吉，并建议”卖出”星报媒体（目标价45仙）和首要媒体（目标价22仙）。

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